Llevamos 305 días desde el máximo del 6 de octubre de 2025 y la pregunta ya se puede
responder con números en vez de con intuición. He comparado la caída diaria de este invierno con la de los
tres anteriores, día por día. Y la respuesta tiene tres partes, porque no gana el mismo ciclo en todas.
El mejor encaje
2021–22
Pero adelantado 112 días. Y eso dice que el suelo ya pasó.
La calma y el ritmo
2021–22
El pariente más cercano en lentitud… y este es aún más lento.
La profundidad
Ninguno
Nunca ha bajado del −60%. Los otros ya iban por el −70%.
01
La forma: gana 2017–18, y sin trucos
correlación de la caída diaria, permitiendo desplazar cada curva en el tiempo
Cuánto se parece cada invierno ANTERIOR al actual, según cuánto lo desplacemos
2013–152017–182021–222025–26 · es la referencia, no una curva
Aquí no hay curva naranja a propósito: el invierno actual no es una
línea más, es la vara de medir. Cada curva dice cuánto se parece ese invierno al de ahora,
así que el de ahora está en el eje vertical, no en el gráfico.
El punto marca el desplazamiento con el que cada invierno se parece
lo máximo posible al actual. La línea naranja es el «sin desplazar»: si el pico cae ahí,
los dos ciclos van en fase. 2013–15 también hace pico casi en fase
(+2 días, r = 0,766), pero su curva es la que peor encaja de las tres.
🎯
2017–18 acierta en fase
Su pico cae en cero, correlación
0,821 sin mover nada, y encaja con lo que dijo Cowen esta semana:
que 2026 es «una versión menos volátil de 2018». Pero cuidado, porque es
el encaje peor definido de los tres: cualquier desplazamiento entre −41 y +2 días da
prácticamente la misma correlación. Y hasta hace dos semanas el óptimo no era cero, era −60.
📏
2021–22 gana… pero moviéndolo
Correlación 0,867, la más alta de todas, aceptando que
este invierno va 112 días adelantado. Y aquí el pico sí está
afiladísimo: solo los desplazamientos entre −115 y −109 días dan esa correlación. Seis días
de margen frente a los cuarenta y tres del otro. Es, con diferencia, el encaje mejor
identificado — y merece sección propia.
⚠️ Lo que hay que comprobar antes de creerse esto
Un desplazamiento que se elige para maximizar el parecido es sospechoso por definición: si lo
ajustas mirando toda la serie, el método tiende a alinear el mínimo reciente y la coincidencia
sale gratis. Así que hay que hacerle dos pruebas: ¿está el pico bien definido, o vale cualquier
desplazamiento? ¿Y sale el mismo número si lo ajustas con menos datos, antes de que el mínimo
existiera? Las dos están en la sección siguiente.
02
El escenario que dice que el suelo ya pasó
2021–22 superpuesto, adelantando este invierno 112 días
Los dos inviernos, con 2021–22 movido 112 días
2025–26 · el invierno actual2021–22, adelantado 112 días
Las dos curvas no se tocan porque este invierno es 25,7 puntos más suave,
pero suben y bajan a la vez. Y sus dos mínimos caen a un solo día de distancia.
Prueba de fuego: ¿sale el mismo desplazamiento con menos datos?
Para cada punto del eje horizontal se ha recalculado el desplazamiento óptimo
usando solo los datos hasta ese día. Si la línea es plana, el método es estable; si salta,
está persiguiendo ruido.
✅
Lo que sí aguanta
Ajustando solo con los datos hasta el día 200 —finales de abril, dos meses
antes del mínimo— el método ya daba −112 días, y ese desplazamiento
situaba el suelo en el día 266. El mínimo real llegó el día 267. Es decir: el número
no se ajustó al mínimo, existía antes que él. Eso es lo que convierte la coincidencia en
algo digno de mirar.
⚠️
Lo que no
Entre los días 215 y 275 el método se va a −144, y ese
desplazamiento colocaba el suelo el 28 de mayo. Se equivocó. Así que estamos ante un método
con dos respuestas posibles, una acertada y otra no, y un solo acierto no valida nada.
Tampoco hay mecanismo detrás: es reconocimiento de formas sobre tres ejemplos.
03
El ritmo: el invierno más lento de la historia
cuántos días tardó cada uno en perforar por primera vez cada nivel
Día en que cada invierno perforó cada nivel de caída · más arriba = más lento
2013–152017–182021–222025–26 · en curso
Cada ciclo tarda más que el anterior en llegar al mismo sitio, sin una sola excepción.
El actual tardó 242 días en perder el −50%; a 2013–15 le bastaron 14.
2013–15
3,05 pts
de movimiento medio al día
2017–18
2,47 pts
de movimiento medio al día
2021–22
1,88 pts
de movimiento medio al día
2025–26 · EN CURSO
1,51 pts
de movimiento medio al día
La volatilidad diaria de la caída también baja ciclo a ciclo sin saltarse ninguno:
3,05 → 2,47 → 1,88 → 1,51. Este es, con diferencia, el cryptoinvierno más tranquilo que ha
tenido Bitcoin.
04
La profundidad: aquí no se parece a nadie
dónde estaba cada invierno en su día 305
Caída desde el máximo en el día 305 de cada invierno
2013–15-71,4%
2017–18-66,4%
2021–22-68,4%
2025–26 · en curso-48,4%
Entre 18 y 23 puntos más suave que cualquiera de los tres a la misma altura.
Su peor momento fueron los −53,1% del 30 de junio; los otros tres ya habían visto el −70%.
05
Y entonces, ¿cuándo tocaría suelo?
cada patrón aplicado sobre el máximo del 6-oct-2025
HOY · 7 AGO
Día 305
BTC en 64.361 $, un −48,4% desde el máximo.
2021–22 ADELANTADO
29 de junio
día 266 · ya pasó — el escenario del bloque 02
SI REPITE 2017–18
5 de octubre
día 364 · dentro de 59 días
SI REPITE 2021–22
19 de octubre
día 378 · dentro de 73 días
SI REPITE 2013–15
16 de noviembre
día 406 · dentro de 101 días
El reloj del halving, que no comparte método con esto, apunta a la franja del
21 de octubre al 19 de noviembre. Los dos caminos llevan al mismo otoño.
La lectura
Este invierno tiene la calma de 2022, la profundidad de ninguno…
y su mejor encaje dice que el suelo ya está puesto.
Y eso deja la pregunta interesante sobre la mesa: si el patrón de tiempo se está cumpliendo con
precisión pero el de profundidad no, ¿es que el suelo va a llegar en la fecha de siempre pero mucho más
arriba? Es la lectura que sostienen los ETFs y la entrada institucional. La forma de saberlo es
el mínimo del 30 de junio, los 58.559 $: mientras aguante, esta hipótesis gana puntos cada día
que pasa. Si se pierde, vuelven a la mesa los patrones de profundidad.
Nada de esto es consejo de inversión: son las fechas y los niveles para no mirar el mercado a ciegas.
CryptoNews · Rodrigo Arnedo · 7 ago 2026 — Análisis editorial, no es consejo de inversión.
Método: correlación de Pearson sobre la caída diaria desde el máximo de cada ciclo, días 0 a 305, con
desplazamientos de −150 a +110 días y un mínimo de 200 días solapados. Datos: cierres diarios BTC/USD
— Bitstamp (ciclo 2013-15) y Yahoo Finance (2014-hoy).
