«8 de las 12 señales de capitulación están activas»

Qué mide de verdad el aviso de VanEck · datos del 12 de agosto de 2026

El veredicto

El dato es cierto. Son 8 de 12, están publicadas con nombre y número, y cualquiera puede comprobarlas.

Pero no significa «ya es suelo». Lo dice el propio VanEck: en situaciones parecidas, lo que vino después a 90 y a 180 días fue peor que la media de cualquier otro momento. Es decir, el que las publica avisa de que no sirven para decidir cuándo comprar.

Antes de nada: ¿qué es «capitulación»?

Es el momento en que los que aguantaban se rinden y venden con pérdidas. Interesa porque cuando ya no queda nadie por rendirse, deja de haber vendedores. No es una fecha ni un precio: es un estado de ánimo medido con números. Y de ahí viene el problema — se ve clarísimo por el retrovisor y muy mal por el parabrisas.

Las 12 señales, en cristiano

Qué mide	Ahora	¿Activa?
Monedas en manos de quien lleva 2-5 añosSi sueltan, es que hasta los veteranos se rinden	14,5%	SÍ
MVRV Z-ScoreCompara el precio con lo que pagó de media el mercado	0,37	SÍ
Ganancia o pérdida aún no realizadaCuánto gana o pierde el conjunto sobre el papel	0,17	SÍ
Caída desde el máximoLo que ha bajado desde arriba del todo	-49,0%	SÍ
Pérdidas realizadas de verdadDinero perdido por quien sí llegó a vender	-241 M$	SÍ
Coste de protegerse con opcionesCuánto se paga por un seguro contra caídas	2,30	SÍ
Caída de la dificultad de minadoMineros apagando máquinas porque no les sale	-18,3%	SÍ
Monedas compradas por debajo del precio actualCasi la mitad del mercado está en pérdidas	51,9%	SÍ
aSOPRSi el que vende lo hace ganando o perdiendo	0,989	NO
Coste de apostar al alza con apalancamientoEstá en positivo: se sigue apostando a que sube	5,7%	NO
Dinero neto entrando en los fondos cotizadosNi entra a raudales ni sale huyendo	+3 M$	NO
Múltiplo de Puell (ingresos de los mineros)Lo que ganan los mineros frente a su media	0,67	NO

Tres cosas que cambian la lectura

Las 8 que se han activado miden dolor. Las 4 que no, miden dinero. Mira la lista: lo que está encendido son pérdidas, caídas y mineros apagando. Lo que sigue apagado son los fondos cotizados, el apalancamiento y los ingresos de los mineros. Traducido: hay mucho sufrimiento acumulado, pero el dinero todavía no ha vuelto. Y el que marca el suelo no es el que sufre, es el que compra.
Una de las 8 se activa con una regla distinta a las demás. Once señales se encienden cuando están entre el 15% de lecturas más extremas de su historia. La de «caída desde máximos» no: esa se enciende sola en cuanto se pasa del -35%. Y ojo al detalle — dentro de su propia historia, este -49% está en el percentil 35, o sea que ni siquiera es una caída rara. Se cuenta como señal por una regla hecha a medida.
El seguro contra caídas está en el percentil 99. Es la única de las doce que está ahí arriba, y esa no dice «esto está barato»: dice que hay miedo de verdad, que se está pagando carísimo por protegerse. Es la señal más incómoda de las ocho.

Y la letra pequeña que casi nadie cita

Circula que «las 12 han entrado en zona de capitulación en los últimos tres meses». Es verdad, pero no a la vez: son máximos de los últimos noventa días, cada una en su momento. Las doce juntas no se han dado nunca.

VanEck avisa expresamente de que estas señales no deben tomarse como una indicación segura de compra a corto plazo: en periodos parecidos, lo que vino a 90 y 180 días fue peor que la media.

Fuente: VanEck Bitcoin ChainCheck de mediados de agosto, con datos de Artemis XYZ a 12 de agosto de 2026 · Los datos tienen una semana: el mercado se ha movido desde entonces · Esto no es un consejo de inversión.